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康盛股份:受益空调出口复苏,铝制品高速成长

【铝道】03月01日讯国泰君安证券股份有限公司分析师（方馨）2月28日发布康盛股份（002418）的研究报告。

制冷管路材料替代发展趋势明确。受制于舆论压力,国内空调厂商铝配件普及较慢,市场对 铝代铜 在内销市场的推广持怀疑态度。分析师贮油罐内的油是不是加满认为空调管路 铝代铜 发展趋势明确,铝在家用空调领域对铜材料的替代将大幅提升。 要真正走向市场铝代铜 配件已突破技术障碍在汽车及商用空调领域广泛推广,显著的成本节约及新产品提升能效智能产品是铝配件商业推广的核心推动力。

公司作为 铝代铜 先行者,成长空间广阔。平均每台空调的原材料中用铜管成本约450元2、有突出的电绝缘性和耐水性优良,整体制冷管路的铝材料替代技术上已实现,分析师按50%的替代率估算,未来铝代铜市场容量达100亿元。公司一直在冷管新材料领域积极拓展并超前布局,未来成长空间广阔。

公司空调铝配件专供出口,受益空调出口市场率先复苏。12年10月以来空调出口市场连续4月保持增长,回暖信号明确。公司核心铝制空调配件产品因国内普及较低目前专供出口机型,受益于此,公司2013年铝制产品增长将好于此前预期,分析师预计公司13年铝制品收入增长39%。

上调投资评级至谨慎推荐,目标价9元。公司2012年因政府补贴没有兑现净利润大运输机幅下降,致冷器分析师看好公司铝配件2013年的高速增长,铝代铜符合行业发展方向,预刮板输送机计公司年EPS分别为0.34、0.42元(不考虑矿业投资影响),目标价9元,对应13年26倍PE。才能“堪当大任”